巴西（xī）是世界最大的（de）肉製品生產（chǎn）國之一，亦（yì）是全球第二大牛肉出口國，USDA數據顯示，2016年其出口（kǒu）額達185萬（wàn）噸，占比19.2%。巴西新聞顯示，本次劣質肉事件（jiàn）涉案工廠逾21個（gè）(巴西肉品加工廠約4，800個（gè）)，數量可控，但事件影響惡劣。涉案工廠在生產過程中給變質肉添加化學物質來掩蓋氣味、改善（shàn）色澤，同時（shí）還售賣注水牛（niú）肉。巴西肉企涉及欺詐及腐（fǔ）敗行為已嚴重影響該國（guó）肉製品（pǐn）的國（guó）際聲譽。盡管（guǎn）巴西衛生部表示已出口的劣質肉（ròu）不存在（zài）衛生風險，但中國已（yǐ）暫停從巴西進口牛肉產品，韓（hán）國、歐（ōu）盟和智利（lì）也（yě）相繼暫停從巴西進口肉類，預計對巴（bā）西肉類（lèi）加工業形成重創。

　　從出口方麵看，除（chú）巴（bā）西外，牛肉出口（kǒu）占比達到世界前五的國家還有印度、澳大利亞、美國和新西蘭，四個國家2016年的牛肉出口占主要出口國比重分（fèn）別為20.2%、15.8%、11.6%和6.1%，其中（zhōng）印度（dù）主要出口水牛肉及相關製品，澳大利亞、新西蘭出口的（de）牛肉以（yǐ）草飼牛肉為主（zhǔ），美國以穀飼牛肉（ròu）為主（zhǔ），澳、美和（hé）新西（xī）蘭出口的牛肉與（yǔ）巴（bā）西出口的牛肉有一定的替代性。此次劣質肉醜聞若持續發酵，將（jiāng）使全球牛肉買家需要從多個國家進口彌補缺口，有可能利好澳大利亞、美（měi）國和（hé）新西（xī）蘭的（de）牛肉出口商。

　　從進口方麵看，中國是購買巴西牛肉最多（duō）的（de）市場。以（yǐ）鮮牛肉（ròu）為例，2016年巴西出口總額為108萬噸，其中，中國香港進口（kǒu）量18.1萬噸（dūn），比（bǐ）重達16.8%；中國大陸進口量16.6萬（wàn）噸，比重達15.4%。此外，智利也是巴西出口牛肉的重要市場(2016年鮮牛肉進口量：7.0萬噸)。劣肉事件將使（shǐ）中國在（zài）內的主要進口國牛肉供應出現緊縮，或抬高國際牛肉價格，但由於部分走私牛肉的存在，預計事件對（duì）牛肉價格的影響（xiǎng）仍相對可（kě）控（kòng）。

　　2016年上半年，巴西對中國（guó）出口牛肉的份額超越澳大利亞達（dá）到31%，澳大利亞、烏拉圭、新西（xī）蘭、阿根廷所（suǒ）占份額分別（bié）為20%、24%、13%、8%，事件或增加中國從澳大利亞、烏拉圭、新西蘭等（děng）進口（kǒu）牛肉比重，利好相關國（guó）家的（de）牛（niú）肉製（zhì）品加工（gōng）企業及貿易商（shāng）。興業證（zhèng）券（601377）指出，巴西牛肉出口受限（xiàn），將利好其他地區的牛肉貿易。國內（nèi）相關標的建議（yì）積極關注：上海梅林（600073）(新西蘭牛羊肉屠（tú）宰)、得利斯（sī）（002330）(澳洲（zhōu）牛肉屠宰)、福成股份（600965）(澳（ào）洲牛肉養殖、屠（tú）宰)，或受益於牛肉貿易量增加及牛肉價格上行。建議積極關注。

　　風險提示：食品安全問題、進口牛肉政策變化。